SpaceX创纪录融资，“马斯克溢价”引发担忧

　　[文/观察者网 柳白]马斯克麾下的SpaceX已确定首次公开募股（IPO）发行价为每股135美元，拟募资750亿美元，公司估值约1.77万亿美元，公司股票预计当地时间12日开始交易。随着SpaceX的上市，马斯克即将成为全球首位净资产突破1.1万亿美元的万亿富豪，财富远超全球第二富豪。

　　不过在批评者看来，马斯克掌握的商业、科技、舆论乃至政治影响力已高度集中于个人之手，呈现出某种“寡头式权力”特征，与此同时，马斯克频繁在社交媒体发表争议性言论，与监管部门、媒体、做空机构及商业对手公开冲突，也不断引发争议，尤其是马斯克近年来愈发介入美国政治，进一步加深了外界对其商业利益与政治影响力交织的担忧。

　　路透社在6月12日的分析报道中写道，很少有商业领袖能像马斯克那样深深嵌入大众文化，他已成为互联网文化中的核心人物之一，并积累了巨额财富，成为全球首位万亿富翁。

　　支持者称赞马斯克毫不掩饰的行事风格，批评者则指责他拥有寡头式权力，质疑其旗下公司的治理问题，并反对他日益加剧的党派化政治干预。

　　在SpaceX上市前，《福布斯》估算马斯克净资产约7800亿美元，远超排名第二的Alphabet联合创始人拉里·佩奇。《福布斯》财富栏目副主编马特·杜罗特表示：“全球第二富豪身家约3000亿美元，不到马斯克潜在财富的三分之一。历史上仅甲骨文创始人拉里·埃里森曾达到4000亿美元身家。”

　　如今，马斯克的大部分财富都来自SpaceX。从IPO定价和公司文件最新估算来看，他持有的SpaceX股份价值就已经达到8660亿美元。根据路透社依据公司文件进行的计算，当SpaceX股票于当地时间12日开始交易后，算上特斯拉及其他资产，马斯克的净资产将超过1.1万亿美元。这一统计还包含未来逐步兑现的股票激励部分。

　　马斯克最初凭借特斯拉和SpaceX成为家喻户晓的人物，随后又于2022年斥资440亿美元收购社交媒体平台Twitter（现X），进一步扩大影响力。

　　这笔交易使他能够直接接触数亿用户，也让他在政治、移民、政府支出以及言论自由等议题上成为极具影响力的声音。

　　他涉足政治，尤其是去年在特朗普政府“政府效率部”（DOGE）中的角色，成为其最具争议的尝试之一。随之而来的政治余波，恰逢2025年特斯拉在多个国际市场销量走弱，当时针对这家电动车制造商的抗议活动和消费者抵制行动不断增加。

　　“马斯克溢价”引发担忧

　　54岁的马斯克出生于南非比勒陀利亚，母亲是加拿大人，父亲是南非人。1997年毕业于宾夕法尼亚大学。2008年，他出任特斯拉CEO，坚信电动汽车可兼顾高性能与软件驱动功能，助力重塑全球汽车行业。部分行业观察人士认为，特斯拉的成功推动传统车企加速转型电动车。

　　众多投资者押注他能在太空与人工智能领域复刻这一成就。但SpaceX仍高度依赖现金流，其估值很大程度上依赖尚需数年甚至数十年才能商业化的技术。

　　担任特斯拉CEO期间，马斯克毁誉参半。他将特斯拉打造成全球市值最高的汽车公司，多年来传统车企高管一直轻视其威胁，质疑这家初创车企能否实现电动汽车量产盈利。特斯拉也因马斯克而引发法律诉讼与股东的担忧，尤其是他在2018年推动的价值560亿美元的薪酬方案。

　　这一现象催生了投资者口中的“马斯克溢价”，他麾下的公司估值提升不仅来自传统财务指标，更源于市场对马斯克本人愿景的押注。

　　而这恰恰是一些分析人士担忧的地方。

　　专注IPO研究和ETF产品的文艺复兴资本（Renaissance Capital）高级策略师马特·肯尼迪说：“就像特斯拉一样，SpaceX本质上也是对埃隆·马斯克的一场押注。”

　　他担心，一旦市值达到1.5万亿至2万亿美元，那将彻底超出传统估值模型所能解释的范围，更准确地说，这是一种“马斯克溢价”。

　　如此庞大的影响力集中于单一企业家身上，也加剧了外界对于公司治理、利益冲突以及企业命运过度依赖个人的担忧。

　　不少评论认为，马斯克身上的问题已不再是“富豪有多富”，而是单一个体所掌握的资源规模是否已经超出了现代资本主义原本设想的边界。Axios甚至直接将其描述为一个“传统制衡机制越来越难以约束”的现象。

　　多年来，马斯克与监管机构、其他亿万富豪、做空者、记者以及媒体机构的冲突，已成为反复上演的公共事件，并经常在社交媒体公开上演。

　　马斯克与特朗普的结盟如出一辙：资助特朗普重返白宫，并在其政府“政府效率部”担任高级顾问后，成为总统最亲密的企业盟友之一。后来双方因政策和财政支出问题产生分歧，最终演变成公开争执。

　　虽然此后两人关系有所缓和，但这场决裂凸显出马斯克商业帝国与政治抱负之间界限日益模糊。

　　从资本市场到公共政策讨论，马斯克个人的商业影响力与政治影响力正以前所未有的方式交织。虽然有投资者仍愿意为“马斯克溢价”买单，但围绕公司治理、市场估值和权力边界的争论，恐怕不会随着他成为全球首位万亿美元富豪而结束。

责任编辑：刘光博